这是一家在全球农化企业前十强中唯一的中国本土公司，该企业的核心产品-除虫菊酯原药的产销规模位居全国第一。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家公司竟然同时获得了两款全国社保基金和基本养老金的战略入股。

从2017年开始，该企业的历史净利润已经连续5年实现了增长，并在2021年以12.22亿元的净利润创出了历史新高。

而到了2022年，这家公司只用了三个季度的时间就完成了16.38亿元的净利润。该企业2022年净利润的增长不仅提前实现了，还再次刷新了业绩的历史最高纪录。

但是在去年第三季度，这家公司的短期偿债能力不仅偏弱，而且还出现了减弱的迹象，在本文的最后翻译官会详细介绍这些细节。

目前，该企业的股票在充分回调了47%以后，于近期走出了一波短暂的上涨趋势。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股化工概念板块中，扬农化工(股票代码:600486)这家上市公司2022年第三季度的财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该企业的财报中翻译官了解到，扬农化工的主营业务为农药产品的研发、生产和销售。

该企业原药业务的收入占比为57.72%，其他业务的收入占比为30.52%，制剂的收入占比为11.76%。

在这家公司的财报中翻译官还发现，该企业的大股东或者实际控制人涉及央企，所以其还具备央企国资改革的背景。

而在这家公司的股东信息中翻译官还得知，在该企业的前十大流通股东中竟然都是机构投资者，没有一个自然人。并且前十大流通股东累计持股，占流通股的比例为55.98%。

以上是对这家公司基本情况的介绍，下面我们再来分析一下该企业在2022年的业绩表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2022年第三季度报，并没有任何个人观点。

2021年第三季度，这家公司的净利润为10.16亿元。到了2022年第三季度，该企业的净利润就达到了16.38亿元，同比增长了61%。

而这家公司目前的净利润，在A股化工概念板块400家上市企业中排名第27位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

而在2022年第三季度，这家公司的规模不仅大，现金流也很充裕。经营活动产生的现金流量净额这个指标，是衡量一家企业现金收支情况的，也被称为净利润的试金石。

2022年第三季度，这家公司的净利润虽然有16.38亿元，但是同期公司因经营活动而实际收到的现金净额却高达28.61亿元，同比增长了97%。

因为在买方市场企业都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款。所以现金流量净额比净利润低才是一个正常的现象，因为两者之间的差额就是还没有收到的货款。

而在2022年第三季度，这家公司的现金流量净额不仅高于净利润，还同比增长了近一倍。

这说明该企业目前的现金流十分充裕，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是非常有利的。

通过上述分析我们了解到，在2022年第三季度，这家企业的规模很大，现金流也非常的充裕。

净利润增长原因

下面我们来分析一个重要的问题，是什么原因使得该公司的净利润出现了增长，希望大家能认真阅读。

通过使用杜邦理论分析翻译官发现，在2022年第三季度，这家企业净利润增长的主要原因是，化工产品利润空间的扩大以及产品销售速度的加快。

2021年第三季度，该公司销售100元的化工产品只能赚回23.25元的毛利润，销售毛利率为23.25%。

而到了2022年第三季度，这家企业同样销售100元的化工产品却能赚回26.24元的毛利润，销售毛利率达到了26.24%，同比增长了13%。

该公司目前的销售毛利率，也就是化工产品的利润空间在A股化工概念板块400家上市企业中排名第144位。这个名次处在板块中等偏上的位置，说明其产品的利润空间相对来说并不小。

上面看过了该公司产品的利润空间，下面我们再来分析一下这家企业化工产品的销售速度。化工产品的销售速度，要使用这家企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2021年第三季度，该公司销售一批已生产的化工产品存货，还需要60天的时间。而现在只需要51天，销售速度加快了14%。

存货周转天数这个指标的下降，说明这家企业生产的化工产品目前十分畅销。这样就提高了公司的收入，增加了净利润。

通过以上分析我们了解到，在2022年由于这家公司化工产品利润空间的扩大，同时产品的销售速度也加快了，这些使得该企业第三季度的净利润出现了增长。

不足之处

上面看过了这家公司那么多的优点，下面我们再来分析一下该企业目前存在的问题与瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在2022年第三季度，这家公司最大的问题在于短期偿债能力不仅偏弱，而且还出现了减弱的迹象。

流动比率是衡量一家企业短期偿债能力最有效的指标，它是流动资产和短期负债的比值。

2021年第三季度，该公司100元的短期负债，还对应有169元的流动资产作为保障，流动比率为1.69。而到了2022年第三季度，这家企业的流动比率就降至1.49，同比下降了11.83%。

通过进一步分析翻译官在该公司的资产负债表中发现，在去年第三季度，这家企业的短期负债为74.14亿元，流动资产为110.7亿元，这看似流动资产能够完全覆盖短期负债，实则不然。

因为在流动资产中像应收账款和存货都是在短时间内很难变现的，而在2022年第三季度，该公司应收账款的金额就高达32.86亿元，存货的金额也有18.01亿元。

减去应收账款和存货的金额后，这家企业的流动资产只有50亿元左右，这是无法覆盖74.14亿元的短期负债的，这些都说明该企业目前的短期偿债能力并不是很强。

而短期偿债能力偏弱不仅会影响一家公司未来的现金流，还会缩小该企业的财务杠杆，严重的话资金链也有断裂的风险，这些都是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐扬农化工这只股票，也没有说扬农化工公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。